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國元證券:傾心傾力“育苗”,甘做服務實體的“園丁”

——專訪國元證券董事長蔡詠

發布日期:2018-03-06  瀏覽次數:2910

      

      多年前,當蔡詠還在大學三尺講臺傳道授業解惑時,一位學生在會計學基礎課程快學完時曾經提問了這樣一個問題:“什么叫工廠車間?”對于企業家庭出身、工廠中長大、從小就與車間結緣的蔡詠來說,這是一個出乎意料的提問。由于角色的轉變和多年企業工作實踐,擔任國元證券董事長的蔡詠卻發現,如何回答這個問題,向整個資本市場講好什么是“工廠車間”,這是一個具有現實意義的大課題。因為“工廠車間”不僅僅是一個“有工人、設備,要素和生產產品的場所”,也是社會經濟的基本細胞和實體經濟的縮影,更是創造財富的基礎與原動力。

      當前我國社會進入新時代,經濟已經邁入高質量發展階段,經濟增長動能加速轉化,新興經濟蓬勃發展。十九大報告中指出:“深化供給側結構性改革,建設現代化經濟體系,必須把發展經濟的著力點放在實體經濟上。”在蔡詠看來,金融業與實體經濟天然有著一種血脈相通的依存聯系,作為一家現代投資銀行,服務實體經濟既是券商發揮自身基礎功能的體現,也是積極順應新時代的必然要求。新時代給我們提供了廣闊的舞臺,券商的發展關鍵是考驗我們的“育苗”能力,只有全心盡力地解決服務工廠、企業的投融資需求,呵護、陪伴企業成長,甘做服務實體經濟辛勤“園丁”,實現公司與企業共成長。這是我們不變的初心和追求。近年來,國元證券在服務實體經濟的手段、方式方法、渠道服務和能力等方面不斷提升。
      ——大力發展股權投資,覆蓋企業全生命周期
      蔡詠告訴記者,國元證券上市較早,資本實力相對較強。如何運用好自有資本金,利用多層次資本市場支持實體經濟發展一直是我們長期以來的堅定選擇。
      正是在這樣的初心引領下,經過多年不斷的探索和發展,股權投資業務成為國元證券服務實體經濟一個重要載體和抓手。據了解,國元證券通過下屬國元資本、國元創新、安元基金、中電科產業投資基金、安創基金等,為各類企業提供股權投資服務,投資范圍涉及項目初創期VC/PE投資、四板、新三板和主板等各階段的企業,逐步建立起覆蓋企業全生命周期股權投資基金體系,形成種子投資基金、風險投資基金與產業投資基金分層適配企業不同發展階段的基本布局。
      值得一提的是,作為安徽省級區域引導基金的安元基金成立兩年來,已發起設立10只區域和專項子基金,管理總規模已達128億元。聯合中電科集團、國元集團,發起設立中電科國元產業投資基金,開啟地方金融與央企合作的先河,首期規模13.2億元。
      2017年,安元基金和國元創新參與發起設立的省級風險投資基金的成立,全面對接戰略性新興產業集聚發展基地和試驗基地,著力發揮國有資本和券商平臺的引導效應,這是國元證券助力中小微企業創新發展和區域經濟的轉型升級的又一舉措。
      目前,國元證券股權直投業務消耗母公司凈資產約70億。蔡詠坦言,在當前的會計規則下,大量開展直投業務對公司短期ROE水平以及部分業務排名產生了一定影響,但從長期來看,通過持續的資本金的投入,解決各類企業的投融資需求,通過持續一攬子綜合金融服務,把有效的金融資源不斷配置到經濟和社會發展的重點領域和薄弱環節,增強企業自身造血創富能力、助力實體經濟做強做大、轉型升級。今后隨著股權投入的逐步變現退出,形成良性循環,實現與股權投資企業雙贏。實際上,這也是一種短期利益和長期利益的均衡選擇,目前國元證券凈資產250多億元,杠桿率2.02倍,我們是有能力處理好兩者之間的關系的。
      過去一段時間,一些金融機構在資本市場中找到了不少“賺快錢”的機會,機構和個人實現了短期利益,卻留下了風險和隱患。而國元證券則勤勤懇懇地耕耘著蔡詠口中的“育苗”業務,耐心等待親手栽下培育的好企業開花結果。這條路,國元證券走得穩健而踏實。
      ——精心服務國企改革,創新國企混改模式
      據了解,國元證券在精心服務國企改革,創新國企混改模式方面不遺余力,取得了令業內稱道的不俗業績。
      近年來,國企改革是我國供給側結構性改革的重點和難點,服務實體經濟要以服務國企改革、創新國企混改模式、助力國企解決融資難題為重要著力點。國元證券在創新國企混改模式、助力國企解決融資難題方面做出了有益的探索,安徽省內國企混改的四種模式(江淮汽車、安徽水利、銅陵有色和交通規劃設計總院)均由國元證券創造,并成功實現企業的上市、發展和壯大。2015年,江淮汽車吸收合并江汽集團整體上市,并于2016年完成再融資,融資45.67億元,成為安徽省乃至全國國有企業混合所有制改革的先鋒典范,為我省國企混改提供了豐富而寶貴的實踐經驗。2017年,完成安徽水利吸收合并建工集團整體上市并募集配套資金17.88億,銅陵有色股權回購及股權轉換并募集資金26.75億,再次成為省內混合所有制改革樣板。同年,安徽省交通規劃設計院實現IPO上市融資8.48億元,企業經營管理層、核心技術人員和業務骨干的集體入股,實現國有公共利益和個人利益有效結合,創造成為國企混改新模式。
      ——大力培育“雙創”,助推科技企業開花結果
      安徽人杰地靈,文化底蘊豐厚,區域內集中了包括中國科技大學、合肥工業大學和中科院安徽分院等國內國際著名院校和科研機構。得益于豐厚的土壤,安徽省的科技創新類企業不斷涌現。為優質高新技術類皖企提供融資服務,也是國元證券服務實體經濟中的亮點之一。
      據了解,目前,安徽省共有57家科技型上市公司,占其境內上市公司總數56%。2017年新增境內上市公司9家,國元證券就保薦了5家,全部都是科技創新型上市公司。此外,安徽省科技創新型企業已有超過30家在“新三板”掛牌、超過300家在省區域性股權市場掛牌,均占全省新增上市掛牌企業的一半以上。
      科大訊飛是安徽省內具有代表性的科技型上市公司。早在科大訊飛初創階段,國元證券就以PE形式助力企業的早期發展。而后,國元證券先后為科大訊飛完成了5次再融資,累計融資額超過49億。目前,科大訊飛市值已從上市時20億元增加至800多億。
      此外,國元證券還為“中科大系”的多家企業提供過融資服務,如為“科大智能”提供獨立財務顧問和并購重組服務,使其完成工業機器人領域產業鏈布局。2016年保薦“科大國創”在深交所成功上市,募集資金2.3億元。目前,國元證券正在為另一家“中科大系”的企業“科大國盾量子”提供IPO服務,助其早日登陸國內資本市場。
      蔡詠表示,“雙創”是實施創新驅動發展戰略的重要抓手,是推進供給側結構性改革的重要體現,國元證券將始終致力于服務具有國際先進技術水平、應用前景廣闊的優質高新技術類企業。
      ——發力“四板”,破解中小企業“融資難、融資貴”難題
      改革開放以來,中國一直在探索建立一條符合中國特色的市場經濟道路,鼓勵各種所有制經濟共同發展,尤其是大力發展民營經濟。在蔡詠看來,中小企業是實體經濟的重要組成部分,群體龐大,也是各類經濟體中最活躍、最富活力、最具創造性的群體。當下“融資難、融資貴”已成為嚴重制約中小企業創新發展、做強做大的瓶頸和難題。利用多層次資本市場,支持與服務中小微企業發展,是解決中小企業目前發展困境,助力實體經濟發展的關鍵一環。
      國元證券于2013年8月牽頭組建安徽省股權托管交易中心,即俗稱的“四板”,致力于為省內未上市的中小微企業提供掛牌、轉讓、融資、登記、托管等綜合性金融服務,并為企業步入全國性的資本市場做好培育、孵化服務。
      截至今年2月底,省股權托管交易中心累計掛牌企業1859家,托管企業2081家,實現融資147.5億元,掛牌、托管企業覆蓋安徽全省。2017年12月,為省股交中心配套服務的安徽股權服務集團正式成立,構建綜合金融服務平臺,培育更多的中小微企業對接全國性多層次資本市場。
中小微企業為什么要到“四板”掛牌?在安徽股交中心成立時的一次座談會上,一位省政府的領導同志曾就把這個問題向首批掛牌企業中的一位私營企業主提問,訥于言辭的企業主考慮良久才擠出一句話“不就是想來搞幾個錢嘛”,直白的回答逗樂了在場的許多人,卻擊中了一個金融從業者內心中柔軟的部分。
      “在實際工作中,我們也經常接觸到很多中小微企業,有好的市場前景和產品,但是正常的情況下無法得到融資,尤其是一些輕資產的企業,沒有固定或流動資產作抵押,又處于初創期,也沒有銀行信用記錄,在融資方面基本無路可走,或者說非常艱難”,蔡詠告訴記者。
      “這幾年,我們不斷做強做大公司的融資業務,既幫助企業上市、掛牌,獲得股權直接融資,也幫著企業在發展過程中獲得間接融資。我們做過測算,一筆股權融資,可以帶來了3到4倍的間接融資,這樣的企業就可以快速擴張。另一方面,通過區域股權托管交易市場,為中小微企業提供掛牌服務,使得中小微企業股權得到流通,并創造條件利用所托管的股權進行質押融資”。
日前股交中心又在股權服務集團構架下配套設立小額貸款公司,專注為掛牌企業提供股權質押融資服務。
      ——助力金融創新 實現助農惠農
      通過金融創新,將期貨、保險等金融產品引入農業現代化發展,則是國元證券服務實體經濟的另一廣大舞臺。
      2016年,國元證券旗下的期貨公司與國元農業保險合作成功立項“玉米目標價格保險”創新試點項目。項目運行期間,參與項目的農戶及合作社實際保費支出金額49萬元,獲賠金額102萬元。該項目首次實現了國元系統內部期貨與保險業務合作,實現了農戶、保險、期貨的三方共贏。
      在總結項目經驗的過程中,國元期貨意識到,當前,我國農業現代化發展對金融工具的實際需求就是資金支持和風險管理。在“保險+期貨”模式中,對保險來講,與期貨的合作創造了市場價格風險保障的可能性;對期貨來講,以期貨價格保險為紐帶,實際上是幫助期貨市場解決了對接“三農”、小微企業等實體經濟的落地問題。這種合作還將反向促進期貨市場的產品創新和結構優化,顯著提升期貨市場的活躍程度。“保險+期貨”創新可以使整個農村金融鏈條形成良性互動,滿足農業現代化對于資金和風控的要求。
      在創新試點的基礎上,國元證券進一步響應國家服務三農的號召,國元期貨與國元保險擴大大商所“玉米目標價格保險”的業務規模、積極參與上期所“天然橡膠價格保險”,致力于拓展“期貨+保險”業務,目前服務范圍已擴大至黑龍江、河北、福建、海南等地,現貨品種涵蓋玉米16萬噸、大豆335噸、天然橡膠1000噸,取得了良好的經濟和社會效益。
      金融行業落實“服務實體經濟、助力經濟轉型升級”任重而道遠。“對證券公司來講,就是要緊扣時代熱點和社會主要矛盾變化,以服務實體經濟為己任,助力供給側結構性改革,推動實體經濟轉型升級和高質量發展。國元證券將充分發揮自身的各項業務專長,增強服務實體經濟的能力和水平,不斷提升服務實體經濟的效率和效果,為實體經濟和社會發展添磚加瓦,做出更大的貢獻”,蔡詠對記者說。

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